Bán khống là gì beatdautu

Bán khống short selling là gì?

Bán khống là một chiến lược trong đầu tư hoặc giao dịch, đặt cược về sự giảm giá của cổ phiếu hoặc công cụ tài chính. Đây là một chiến lược nâng cao chỉ nên được thực hiện bởi các nhà giao dịch và nhà đầu tư có kinh nghiệm. Bài viết sẽ hướng dẫn toàn tập về nghiệp vụ bán khống là gì.

Các nhà giao dịch có thể sử dụng bán khống để đầu cơ, và các nhà đầu tư hoặc người quản lý danh mục đầu tư có thể sử dụng nó như một giao dịch phòng vệ [hedging] chống lại rủi ro giảm giá của một vị thế mua, trong cùng một chứng khoán hoặc một chứng khoán có liên quan.

Short sell với mục đích đầu cơ có khả năng rủi ro đáng kể và là một phương pháp giao dịch nâng cao. Còn bán khống với mục đích phòng vệ rủi ro thì phổ biến hơn, liên quan đến việc thực hiện một vị thế bù trừ để giảm rủi ro.

Trong bán khống, một vị thế được mở bằng cách mượn cổ phiếu hoặc tài sản khác mà nhà đầu tư tin rằng sẽ giảm giá trị. Sau đó, nhà đầu tư sẽ bán số cổ phiếu đã vay này cho những người mua sẵn sàng trả theo giá thị trường. Trước khi các cổ phiếu đã mượn phải được trả lại, nhà giao dịch đang đặt cược rằng giá sẽ tiếp tục giảm và họ có thể mua chúng với chi phí thấp hơn. Rủi ro thua lỗ khi bán khống về mặt lý thuyết là không giới hạn vì giá của bất kỳ tài sản nào có thể tăng lên đến dương vô cực.

Những điểm quan trọng để hiểu bán khống là gì

Wimpy của bộ truyện tranh Popeye nổi tiếng chính là một nhà bán khống hoàn hảo. Nhân vật truyện tranh này nói rằng anh ấy sẽ sẵn lòng trả tiền vào thứ Ba tới cho một chiếc bánh hamburger của ngày hôm nay. Trong bán khống, người bán mở một vị thế bằng cách mượn cổ phiếu, thường là từ một nhà môi giới hay đại lý. Người bán khống sẽ cố gắng kiếm tiền từ việc sử dụng những cổ phiếu đó trước khi họ phải trả lại cho người cho vay.

Để mở một vị thế short, nhà giao dịch phải có một tài khoản ký quỹ và thường sẽ phải trả lãi suất cho giá trị của cổ phiếu đã vay trong khi vị thế được mở. Ngoài ra, Cơ quan quản lý ngành tài chính, Inc. [FINRA], cơ quan thực thi các quy tắc và quy định quản lý các công ty môi giới và đại lý môi giới đã đăng ký ở Hoa Kỳ, Sở giao dịch chứng khoán New York [NYSE] và Cục Dự trữ Liên bang đã đặt giá trị tối thiểu cho số tiền mà tài khoản ký quỹ phải duy trì được gọi là ký quỹ duy trì [maintenance margin]. Nếu giá trị tài khoản của nhà đầu tư giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì, thì cần phải có thêm tiền, hoặc vị thế [tức lượng cổ phiếu] có thể được bán ra bởi nhà môi giới [để đảm bảo nguồn ký quỹ].

Để đóng một vị thế bán khống, nhà giao dịch mua lại cổ phiếu trên thị trường hy vọng ở mức giá thấp hơn giá mà họ đã vay mượn và trả lại cho người cho vay hoặc người môi giới. Nhà giao dịch phải tính đến bất kỳ khoản lãi suất nào phải trả cho bên môi giới hoặc mức phí của các giao dịch.

Quá trình xác định các cổ phiếu có thể cho mượn và trả lại khi kết thúc giao dịch được đơn vị môi giới xử lý đằng sau hậu trường. Việc mở và đóng giao dịch có thể được thực hiện thông qua các nền tảng giao dịch thông thường với hầu hết các nhà môi giới. Tuy nhiên, mỗi công ty môi giới sẽ có các tiêu chuẩn mà tài khoản giao dịch phải đáp ứng trước khi họ cho phép giao dịch ký quỹ.

Lý do phổ biến nhất để tham gia vào hoạt động bán khống là đầu cơ, chứ thường không phải là để giao dịch phòng vệ. Chiến lược đầu tư có thể được phân loại là đầu tư hoặc đầu cơ. Hai tham số xác định điều này:

• Mức độ rủi ro trong giao dịch.
• Thời hạn nắm giữ của một giao dịch [gọi là time horizon, hoặc investment horizon].

Hoạt động giao dịch phòng vệ [hedging] cho một khoản đầu tư được coi là có rủi ro thấp hơn so với giao dịch đầu cơ vì nó thường được tiến hành trong một khoảng thời gian dài hạn hơn. Do rủi ro tăng thêm khi bán khống, nên hoạt động này thường được tiến hành trong một khoảng thời gian ngắn hơn và do đó có nhiều khả năng là một hoạt động được tiến hành chỉ để đầu cơ.

Bán khống sinh lời

Hãy tưởng tượng một nhà giao dịch tin rằng cổ phiếu XYZ hiện đang giao dịch ở mức 50 đô la sẽ giảm giá trong ba tháng tới. Họ vay 100 cổ phiếu và bán chúng cho một nhà đầu tư khác. Nhà giao dịch hiện đang short 100 cổ phiếu vì họ đã bán thứ mà họ không sở hữu mà đã đi vay. Việc bán khống chỉ được thực hiện bằng cách vay cổ phiếu,
có thể không phải lúc nào cũng có sẵn nếu cổ phiếu đã bị thiếu hụt nhiều bởi các nhà giao dịch khác.

Một tuần sau, công ty có cổ phiếu bị bán khống báo cáo kết quả tài chính ảm đạm trong quý, và cổ phiếu giảm xuống còn 40 đô la. Nhà giao dịch quyết định đóng vị thế short và mua 100 cổ phiếu với giá 40 đô la trên thị trường mở để thay thế cho số cổ phiếu đã vay. Lợi nhuận của nhà giao dịch khi bán khống, không bao gồm phí giao dịch và lãi suất trên tài khoản ký quỹ, là 1000 đô la: [50 đô la 40 đô la = 10 đô la x 100 cổ phiếu = 1.000 đô la].

Bán khống cũng có thể dẫn đến thua lỗ

Sử dụng ví dụ trên, bây giờ giả sử nhà giao dịch không đóng vị thế bán ở mức 40 đô la nhưng quyết định để nó mở để tận dụng sự sụt giảm giá tiếp theo. Tuy nhiên, một đối thủ cạnh tranh đã mua lại công ty với lời đề nghị mua lại 65 đô la một cổ phiếu và cổ phiếu tăng vọt. Nếu nhà giao dịch quyết định đóng vị thế short ở mức 65 đô la, khoản lỗ khi bán khống sẽ là 1500 đô la: [50 65 = -15 x 100 cổ phiếu = -1500]. Ở đây, nhà giao dịch đã phải mua lại cổ phiếu với giá cao hơn đáng kể để trang trải vị thế của họ.

Bán khống để phòng vệ

Ngoài đầu cơ, bán khống còn có một mục đích hữu ích khác giao dịch phòng vệ [hedging] thường được coi là hình thức bán khống có rủi ro thấp hơn và hợp lý hơn. Mục tiêu chính của hedging là bảo vệ, trái ngược với động cơ đầu cơ lợi nhuận thuần túy. Phòng vệ rủi ro được thực hiện để bảo vệ lợi nhuận hoặc giảm thiểu tổn thất trong danh mục đầu tư,
nhưng vì nó có chi phí đáng kể, nên phần lớn các nhà đầu tư cá nhân không xem xét, không sử dụng thường xuyên.

Chi phí để phòng vệ rủi ro thường là gấp đôi. Có chi phí thực tế của việc hedge, chẳng hạn như chi phí liên quan đến bán khống hoặc phí premium trả cho các hợp đồng quyền chọn. Ngoài ra, có chi phí cơ hội để giới hạn mức tăng của danh mục đầu tư nếu thị trường tiếp tục tăng cao hơn. Ví dụ đơn giản, nếu 50% danh mục đầu tư có mối tương quan chặt chẽ với chỉ số S&P 500 [S&P 500] được phòng vệ và chỉ số này tăng 15% trong 12 tháng tới, danh mục đầu tư sẽ chỉ ghi nhận khoảng một nửa mức tăng đó, 7,5%.

Lợi ích và nhược điểm của bán khống là gì?

Bán khống có thể rất tốn kém nếu người bán đoán sai về biến động giá. Một nhà giao dịch mua cổ phiếu chỉ có thể mất 100% số tiền họ bỏ ra nếu cổ phiếu chuyển về 0.

Ngược lại, nhà giao dịch bán khống cổ phiếu có thể mất hơn 100% số tiền đầu tư ban đầu của họ. Rủi ro đến vì không có mức trần cho giá cổ phiếu, nó có thể tăng dương vô cùng. Ngoài ra, trong khi cổ phiếu được giữ, nhà giao dịch phải nạp tiền vào tài khoản ký quỹ.
Ngay cả khi mọi việc suôn sẻ, các nhà giao dịch phải tính toán chi phí của lãi suất ký quỹ khi tính toán lợi nhuận của họ.

Khi đến thời điểm đóng một vị thế, người bán khống có thể gặp khó khăn khi tìm đủ cổ phiếu để mua lại nếu nhiều nhà giao dịch khác cũng đang bán khống cổ phiếu hoặc nếu cổ phiếu được giao dịch ít. Ngược lại, người bán có thể bị mắc kẹt trong một vòng siết chặt ngắn [đợt short squeeze] nếu thị trường, hoặc một cổ phiếu cụ thể, bắt đầu tăng vọt.

Mặt khác, các chiến lược có rủi ro cao cũng mang lại phần thưởng sinh lời cao. Bán khống cũng không ngoại lệ. Nếu người bán dự đoán giá biến động một cách chính xác, họ có thể tạo ra lợi tức đầu tư [ROI] khá đáng kể, chủ yếu nếu họ sử dụng tiền ký quỹ để bắt đầu giao dịch. Sử dụng ký quỹ cung cấp đòn bẩy, có nghĩa là nhà giao dịch không cần phải bỏ nhiều vốn của họ như một khoản đầu tư ban đầu. Nếu được thực hiện cẩn thận, bán khống có thể là một cách phòng ngừa rủi ro không tốn kém, cung cấp một đối trọng với các khoản nắm giữ danh mục đầu tư khác.

Các nhà đầu tư mới bắt đầu nên tránh bán khống cho đến khi họ có thêm kinh nghiệm giao dịch. Điều đó nói lên rằng, bán khống thông qua các quỹ ETF là một chiến lược an toàn hơn một chút do rủi ro bị short squeeze thấp hơn.

Những rủi ro khác của việc bán khống

Bên cạnh rủi ro mất tiền khi giao dịch do giá cổ phiếu tăng, việc bán khống còn có thêm rủi ro mà các nhà đầu tư nên cân nhắc.

Bán khống sử dụng tiền vay

Short sell sử dụng cơ chế giao dịch ký quỹ. Khi bán khống, bạn mở một tài khoản ký quỹ, cho phép bạn vay tiền từ công ty môi giới bằng cách sử dụng khoản đầu tư của bạn làm tài sản thế chấp. Cũng giống như khi bạn ký quỹ dài hạn, bạn rất dễ thua lỗ vì bạn phải đáp ứng yêu cầu duy trì tối thiểu thường là 25%.

Nếu tài khoản của bạn trượt xuống dưới mức này, bạn sẽ phải chịu một cuộc gọi ký quỹ [margin call] và buộc phải nạp thêm tiền mặt hoặc thanh lý vị thế của mình.

Sai thời điểm

Ngay cả khi một công ty được định giá quá cao, có thể hình dung được sẽ mất một khoảng thời gian để giá cổ phiếu của nó giảm xuống. Trong khi đó, bạn dễ bị lãi suất, bị margin call và bị thanh lý.

Short Squeeze là gì?

Nếu một cổ phiếu được bán khống với tỷ lệ giữa số lượng bán khống và ngày đáo hạn cao, thì cổ phiếu đó cũng có nguy cơ bị short squeeze. Một đợt ép giá xảy ra khi cổ phiếu bắt đầu tăng giá và những người bán khống đóng giao dịch của họ bằng cách mua lại các vị thế đã short. Việc mua lại này có thể biến thành một vòng tuần hoàn. Nhu cầu về cổ phiếu thu hút nhiều người mua hơn, điều này đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn, khiến nhiều người bán khống phải đóng vị thế của họ hơn nữa.

Rủi ro pháp lý

Các cơ quan quản lý đôi khi có thể áp đặt các lệnh cấm bán khống trong một lĩnh vực cụ thể hoặc thậm chí trên thị trường rộng lớn, để tránh hoảng loạn và áp lực bán không chính đáng. Những hành động như vậy có thể khiến giá cổ phiếu tăng đột biến, buộc người bán khống phải mua lại các vị thế bán với mức lỗ lớn.

Đi ngược xu hướng

Lịch sử đã chỉ ra rằng, nhìn chung cổ phiếu có xu hướng đi lên. Về lâu dài, hầu hết các cổ phiếu đều tăng giá. Đối với vấn đề đó, ngay cả khi một công ty hầu như không cải thiện trong những năm qua, lạm phát hoặc tốc độ tăng giá trong nền kinh tế sẽ khiến giá cổ phiếu của nó tăng lên phần nào. Điều này có nghĩa là bán khống đang đặt cược ngược lại với xu hướng chung của thị trường.

Chi phí của việc bán khống là gì?

Không giống như mua và nắm giữ cổ phiếu hoặc đầu tư, bán khống bao gồm các chi phí đáng kể, ngoài phí giao dịch thông thường phải trả cho các nhà môi giới. Một số chi phí bao gồm:

Lãi suất vay margin [Lãi ký quỹ]

Lãi ký quỹ có thể là một khoản chi phí đáng kể khi giao dịch cổ phiếu ký quỹ. Vì giao dịch bán khống chỉ có thể được thực hiện thông qua tài khoản ký quỹ, lãi suất phải trả cho các giao dịch bán khống có thể tăng lên theo thời gian, đặc biệt nếu các vị thế bán khống được giữ mở trong một thời gian dài.

Chi phí vay mượn cổ phiếu

Cổ phiếu khó vay vì lãi suất ngắn hạn cao, thả nổi hạn chế hoặc bất kỳ lý do nào khác có phí khó vay có thể khá đáng kể. Phí dựa trên tỷ lệ hàng năm có thể dao động từ một phần nhỏ của một phần trăm đến hơn 100% giá trị của giao dịch ngắn hạn và được tính theo tỷ lệ được đánh giá cho số ngày giao dịch ngắn hạn được mở.

Vì tỷ lệ khó vay có thể dao động đáng kể từ ngày này sang ngày khác và thậm chí trong ngày, nên số tiền chính xác có thể không được biết trước. Phí thường được nhà môi giới-đại lý đánh giá vào tài khoản của khách hàng vào cuối tháng hoặc khi kết thúc giao dịch bán khống, và nếu nó khá lớn, có thể tạo ra một sự sụt giảm lớn về lợi nhuận của một giao dịch short sell hoặc làm trầm trọng thêm các khoản lỗ do giao dịch đó.

Cổ tức và các khoản thanh toán khác

Người bán khống có trách nhiệm thanh toán cổ tức trên cổ phiếu bán khống cho bên cho vay. Người bán khống cũng bắt đầu thực hiện thanh toán do các sự kiện khác liên quan đến cổ phiếu bán khống, chẳng hạn như chia tách cổ phiếu, chuyển nhượng và phát hành cổ phiếu thưởng, tất cả đều là những sự kiện không thể đoán trước.

Các số liệu, thước đo giao dịch bán khống

Hai chỉ số được sử dụng để theo dõi hoạt động bán khống trên một cổ phiếu là:

1. Short interest ratio [SIR] Tỷ lệ quan tâm bán khống còn được gọi là short float đo lường tỷ lệ cổ phiếu hiện đang bán khống so với số lượng cổ phiếu hiện có hoặc thả nổi trên thị trường. SIR rất cao có liên quan đến cổ phiếu đang giảm giá hoặc cổ phiếu có vẻ được định giá quá cao.
2. Tỷ lệ quan tâm bán khống trên khối lượng còn được gọi là tỷ lệ days-to-recover tổng số cổ phiếu được bán khống chia cho khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của cổ phiếu. Giá trị cao cho tỷ lệ days-to-recover cũng là một dấu hiệu giảm giá cho một cổ phiếu.

Cả hai chỉ số bán khống đều giúp các nhà đầu tư hiểu tâm lý chung là tăng hay giảm đối với một cổ phiếu.

Ví dụ, sau khi giá dầu giảm vào năm 2014, mảng năng lượng của General Electric [GE] bắt đầu kéo tụt tình hình kinh doanh của toàn bộ công ty. Tỷ lệ quan tâm bán khống đã tăng từ dưới 1% lên hơn 3.5% vào cuối năm 2015 do những người bán khống bắt đầu dự đoán sự sụt giảm của cổ phiếu. Đến giữa năm 2016, giá cổ phiếu của GE đã đạt mức cao nhất là 33 USD/cổ phiếu và bắt đầu giảm. Vào tháng 2 năm 2019, GE đã giảm xuống còn 10 đô la trên mỗi cổ phiếu, điều này sẽ dẫn đến lợi nhuận 23 đô la trên mỗi cổ phiếu cho bất kỳ người bán khống nào đủ may mắn để bán cổ phiếu gần đỉnh vào tháng 7 năm 2016.

Điều kiện lý tưởng để bán khống là gì?

Thời điểm là rất quan trọng khi bán khống. Cổ phiếu thường giảm nhanh hơn nhiều so với khi chúng tăng giá, và một cổ phiếu tăng giá đáng kể có thể bị xóa sổ trong vài ngày hoặc vài tuần do báo cáo tài chính tệ hại hoặc các sự kiện giảm giá khác. Do đó, người bán khống phải điều chỉnh thời gian giao dịch ngắn gần như hoàn hảo. Tham gia giao dịch quá muộn có thể dẫn đến chi phí cơ hội lớn về lợi nhuận bị mất, vì một phần chính của sự sụt giảm cổ phiếu có thể đã xảy ra.

Mặt khác, tham gia giao dịch quá sớm có thể gây khó khăn cho việc giữ vị thế short do các chi phí liên quan và các khoản lỗ tiềm ẩn, sẽ tăng vọt nếu cổ phiếu tăng nhanh.

Có những lúc tỷ lệ short sell thành công cao hơn, chẳng hạn như sau:

Trong thị trường giá xuống [Bear Market]

Xu hướng thống trị của thị trường chứng khoán là giảm trong thị trường gấu. Vì vậy, các nhà giao dịch tin rằng trend is your friend có cơ hội tốt hơn để thực hiện các giao dịch bán khống có lãi trong một thị trường gấu, hơn là trong giai đoạn tăng giá mạnh. Những người bán khống thích sự sụt giảm của thị trường diễn ra nhanh chóng, rộng khắp như thị trường gấu toàn cầu của năm 2008-09 bởi vì họ có thể kiếm được lợi nhuận như mong đợi trong thời gian như vậy.

Khi các yếu tố cơ bản về chứng khoán hoặc thị trường đang suy yếu

Các yếu tố cơ bản của cổ phiếu có thể xấu đi vì bất kỳ lý do nào tăng trưởng doanh thu hoặc lợi nhuận chậm lại, tăng thách thức đối với doanh nghiệp, chi phí đầu vào tăng gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận, v.v. Đối với toàn cảnh thị trường, các giá trị cơ bản xấu đi có nghĩa là một loạt dữ liệu yếu hơn cho thấy kinh tế có thể suy thoái, các diễn biến địa chính trị bất lợi như mối đe dọa chiến tranh hoặc các tín hiệu kỹ thuật giảm giá như đạt mức cao mới khi khối lượng giảm, độ biến động thị trường suy giảm.

Những người bán khống có kinh nghiệm có thể thích đợi cho đến khi xu hướng giảm được xác nhận trước khi thực hiện short sell. Điều này là do rủi ro cổ phiếu hoặc thị trường có thể có xu hướng cao hơn trong nhiều tuần hoặc nhiều tháng khi đối mặt với các yếu tố cơ bản xấu đi, như trường hợp thường xảy ra trong giai đoạn cuối của thị trường tăng giá.

Các chỉ báo kỹ thuật xác nhận xu hướng giảm giá

Bán khống cũng có thể có xác suất thành công cao hơn khi xu hướng giảm được xác nhận bởi nhiều chỉ báo kỹ thuật. Các chỉ báo này có thể bao gồm việc break down [phá vỡ] một mốc hỗ trợ dài hạn quan trọng, hoặc sự giao nhau của đường trung bình động giảm giá như đường giao nhau tử thần [death cross]. Một ví dụ về sự giao nhau của đường trung bình động giảm giá xảy ra khi một cổ phiếu có đường trung bình động 50 ngày [MA50] giảm xuống dưới mức trung bình động 200 ngày [MA200] của nó. Đường trung bình động chỉ là mức trung bình của giá cổ phiếu trong một khoảng thời gian nhất định. Nếu giá hiện tại phá vỡ mức trung bình, giảm hoặc tăng, nó có thể báo hiệu một xu hướng mới về giá.

Định giá đạt mức cao giữa sự lạc quan mạnh mẽ

Đôi khi, định giá đối với một số lĩnh vực nhất định hoặc toàn bộ thị trường có thể đạt mức cao hơn trong bối cảnh lạc quan tràn lan về triển vọng dài hạn của các lĩnh vực đó hoặc toàn bộ nền kinh tế. Các chuyên gia thị trường gọi giai đoạn này của chu kỳ đầu tư là cái giá cho sự hoàn hảo. Vì các nhà đầu tư sẽ luôn thất vọng vào một thời điểm nào đó khi những kỳ vọng cao cả của họ không được đáp ứng. Thay vì đổ xô vào bán khống, những người bán khống có kinh nghiệm có thể đợi cho đến khi thị trường hoặc khu vực đảo chiều và bắt đầu giai đoạn đi xuống của nó.

John Maynard Keynes là một nhà kinh tế học người Anh có ảnh hưởng lớn, theo đó các lý thuyết kinh tế của ông vẫn được sử dụng cho đến ngày nay. Keynes từng nói: Thị trường có thể tồn tại bất hợp lý lâu hơn bạn có thể chịu đựng. Điều này đặc biệt thích hợp cho việc bán khống. Thời điểm tối ưu cho việc bán khống là khi có sự hội tụ của các yếu tố trên.

Danh tiếng của của giao dịch bán khống

Đôi khi việc bán khống bị chỉ trích, và những người bán khống bị coi là những kẻ vận hành tàn nhẫn để tiêu diệt các công ty. Tuy nhiên, thực tế là bán khống cung cấp tính thanh khoản, nghĩa là có đủ người bán và người mua, cho thị trường và có thể giúp ngăn chặn các cổ phiếu xấu tăng giá do cường điệu và lạc quan quá mức. Bằng chứng về lợi ích này có thể được nhìn thấy trong bong bóng tài sản làm gián đoạn thị trường. Các tài sản dẫn đến bong bóng như thị trường tài sản đảm bảo bằng thế chấp trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008 thường khó hoặc gần như không thể bán khống.

Hoạt động bán khống là một nguồn thông tin hợp pháp về tâm lý thị trường và nhu cầu đối với cổ phiếu. Nếu không có thông tin này, các nhà đầu tư có thể mất cảnh giác trước các xu hướng cơ bản tiêu cực hoặc các tin tức bất ngờ.

Nhưng bán khống cũng bị mang tiếng xấu do hoạt động của các nhà đầu cơ phi đạo đức áp dụng. Họ sử dụng các chiến lược bán khống và các công cụ phái sinh để làm giảm giá một cách giả tạo và tiến hành các cuộc bán tháo mạnh mẽ đối với cổ phiếu dễ bị tổn thương. Hầu hết các hình thức thao túng thị trường như thế này là bất hợp pháp ở Hoa Kỳ, nhưng nó vẫn xảy ra thường xuyên.

Ví dụ thực tế về bán khống

Các sự kiện tin tức bất ngờ có thể bắt đầu một đợt short squeeze, buộc người bán khống phải mua với bất kỳ giá nào để đáp ứng các yêu cầu ký quỹ của họ. Ví dụ, vào tháng 10 năm 2008, Volkswagen đã nhanh chóng trở thành công ty giao dịch đại chúng có giá trị nhất trên thế giới trong một đợt short squeeze hoành tráng.

Năm 2008, các nhà đầu tư biết rằng Porsche đang cố gắng tạo dựng vị thế trong Volkswagen và giành quyền kiểm soát đa số. Những người bán khống kỳ vọng rằng một khi Porsche đã giành được quyền kiểm soát công ty, cổ phiếu có thể sẽ giảm giá trị, vì vậy họ đã bán khống cổ phiếu. Tuy nhiên, trong một thông báo bất ngờ, Porsche tiết lộ rằng họ đã bí mật mua lại hơn 70% công ty bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh, điều này đã kích hoạt một vòng phản hồi lớn, những người bán khống phải mua lại cổ phiếu để đóng vị thế của họ.

Những người bán khống gặp bất lợi vì 20% cổ phần của Volkswagen thuộc sở hữu của một tổ chức chính phủ không quan tâm đến việc bán và Porsche kiểm soát 70% khác, do đó, có rất ít cổ phiếu có sẵn trên thị trường thả nổi để mua lại. Về cơ bản, cả tỉ lệ quan tâm bán khống và tỷ lệ days-to-recover đã tăng cao hơn chỉ trong một đêm, khiến cổ phiếu tăng từ mức thấp 200 lên hơn 1.000 .

Đặc điểm của short squeeze là chúng có xu hướng chấm dứt rất nhanh và chỉ trong vài tháng, cổ phiếu của Volkswagen đã giảm trở lại mức bình thường.

• TAGS
• Bán khống
• Short sell
• Short selling

BÀI VIẾT LIÊN QUANXEM THÊM